短久期操作把握確定性機會

短久期操作把握確定性機會

中短債基金是純債基金的細分,在國內的發展已經12年有餘,相比於貨幣基金而言,其可投資1-3年內的債券品種,而貨幣基金則主要是投資3-6個月,因此,從票息或持有期收益來看,短債基金收益率曲線高於貨幣基金,又能夠保持一定的流動性。同時,在貨幣政策相對寬鬆時,短債基金可通過更大的杠桿比例,來獲取債券票息與資金成本之間的價差收益。

北水流入備受市場關注。高盛「港股通」專頁因應市場需要增強功能。「港股通十大成交股份資金流」表中列出淨買入(賣出)金額,並新增圖表顯示走勢,另有過去一週歷史數據供參考,讓投資者快速掌握資金流向。

對於短債基金而言,當前市場更適合采用差異化的投資策略,立足收益率曲線的中短端,在波動性市場上盡量獲取確定性機會,主要配置高評級短期融資券為主的優質中短期債券品種,保持較短久期操作,充分利用貨幣政策寬鬆周期,通過中高杠桿增強收益,力爭為持有人賺取穩健和可持續的回報。

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目前中短端期限結構陡峭,持有期內的騎乘收益顯著,即買入期限位於收益率曲線陡峭處於收益相對高位的債券,隨著持有期限的推進,債券收益率水平將會較投資期初有所下降,債券價格走高,可獲得不錯的價差收益。具體個券選擇上,筆者主要通過基本麵深度分析研究,選擇公司治理結構清晰,主營業務合規且有競爭優勢,財務報表指標表現優異的優質企業進行投資。

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